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A new order I placed was rejected due to insufficient margins and I noticed that the system has blocked additional margins for an existing long option position. Why does this happen?

(हिंदी में पढ़ें)

One of the reasons you get insufficient margin rejection for a new order while you hold a long options position is because your existing long position may have transitioned into an ITM option.

As per the physical settlement policy, all ITM positions should have sufficient margins in the last week of expiry.

The Exchange charges physical delivery margins as a percentage of applicable margins ( VaR + ELM +Adhoc ) of the underlying stock, which is levied from expiry minus 4 days for long ITM options in the following manner -

Day (BOD-Beginning of the day) Margins applicable
E-4 Day (Friday BOD) 10% of VaR + ELM +Adhoc margins
E-3 Day (Monday BOD) 25% of VaR + ELM +Adhoc margins
E-2 Day (Tuesday BOD) 45% of VaR + ELM +Adhoc margins
E-1 Day (Wednesday BOD) 70% VaR + ELM +Adhoc margins

The margins requirements can vary on an intraday basis as well, based on the status of the option (ITM/OTM). Here is an example -

Suppose you have bought IRCTC2700CE while the spot price of IRCTC was 2650. Consider the following price movement in the stock.

Option Time Spot price Moneyness of the option
IRTC2700CE 9.15 am 2650 OTM
IRTC2700CE 9.45 am 2750 ITM
IRTC2700CE 10.00 am 2600 OTM

The margins won't change at 9:15 AM or at market open, since the margins are already blocked for the OTM option.

At 9:45 AM, the stock trades 2750, the option is ITM, hence an additional margin of 25% (VAR+ELM) will be blocked.

If you place a new order, the same will be rejected if you don't have sufficient margins to cover the new order.

At 10 AM, the stock drops to 2600, option turns OTM, the additional 25% margin requirement is no longer required. New orders will go through.

We request you to please check this article for more information on the physical settlement.

Note:

1. If the stock (underlying) movement is very volatile, the change in the moneyness may be quick and new orders may be rejected/accepted accordingly, for your orders to be successfully placed please ensure you maintain sufficient margin.

2. On Wednesday and Thursday of the expiry week, we block 50% of the contract value for ITM options.

मेरे द्वारा प्लेस किए गए एक नया ऑर्डर को कम मार्जिन के कारण रिजेक्ट कर दिया गया था और मैंने देखा कि सिस्टम ने मौजूदा लॉन्ग ऑप्शन पोजीशन के लिए एक्स्ट्रा मार्जिन को ब्लॉक कर दिया है। ऐसा क्यों होता है?

जब आप लॉन्ग ऑप्शंस पोजीशन को होल्ड करते हैं और नया आर्डर प्लेस करते हैं तब यह कम मार्जिन के वजह से रिजेक्ट हो जाता है, तो इसका एक कारण यह है कि आपके मौजूदा लॉन्ग पोजीशन ITM ऑप्शन में परिवर्तित हो गयी हो।

फिजिकल सेटलमेंट पॉलिसी के अनुसार, सभी ITM पोजीशन की एक्सपायरी के अंतिम सप्ताह में हर समय पर्याप्त मार्जिन होना चाहिए।

एक्सचेंज फिजिकल डिलीवरी मार्जिन को अंडरलाइंग स्टॉक के लागू मार्जिन (VaR+ELM+एडहॉक) के प्रतिशत के रूप में चार्ज करता है, जो निम्नलिखित तरीके से लॉन्ग ITM ऑप्शन के लिए एक्सपायरी माइनस 4 दिनों से लगाया जाता है। -

Day ( BOD-दिन की शुरुआत ) ऐप्लकबल मार्जिन
E-4 दिन (शुक्रवार- दिन की शुरुआत) 10% of VaR + ELM +एडहॉक मार्जिन
E-3 दिन (सोमवार- दिन की शुरुआत) 25% of VaR + ELM +एडहॉक मार्जिन
E-2 दिन (मंगलवार- दिन की शुरुआत) 45% of VaR + ELM +एडहॉक मार्जिन
E-1 दिन (बुधवार- दिन की शुरुआत) 70% VaR + ELM + एडहॉक मार्जिन

ऑप्शन के स्टेटस (ITM/OTM) के आधार पर, मार्जिन की ज़रूरत इंट्राडे आधार पर भी भिन्न हो सकती हैं। आए इसे उदहारण से समझतें है -

मान लीजिए आपने IRCTC2700 CE को खरीदा है, जबकि IRCTC का स्पॉट प्राइस 2650 थी। स्टॉक में नीचे दिए गए प्राइस मूवमेंट को ध्यान में रखें -

ऑप्शन टाइम स्पॉट प्राइस ऑप्शन का मनीनेस
IRTC2700CE 9.15 am 2650 OTM
IRTC2700CE 9.45 am 2750 ITM
IRTC2700CE 10.00 am 2600 OTM




मार्जिन 9:15 AM बजे या मार्किट ओपन होने पर नहीं बदलेगा, क्योंकि OTM ऑप्शन के लिए मार्जिन पहले से ही ब्लॉक्ड है।

सुबह 9:45 बजे AM, स्टॉक 2750 में ट्रेड करता है, ऑप्शन ITM है, इसलिए 25% का एक्स्ट्रा मार्जिन (Var+ELM) ब्लॉक्ड हो जाएगा।

अगर आप एक नया ऑर्डर प्लेस करते हैं, तब नए ऑर्डर को कवर करने के लिए आपके पास पर्याप्त मार्जिन नहीं हो तो, उसे रिजेक्ट कर दिया जाएगा।

सुबह 10 बजे, स्टॉक 2600 तक गिर जाता है और ऑप्शन OTM हो जाता है, तब एक्स्ट्रा 25% मार्जिन की ज़रूरत नहीं पड़ती है। नए आर्डर प्लेस हो जाएंगे।

हम आप से रिक्वेस्ट करते हैं कि फिजिकल सेटलमेंट के बारे में अधिक जानकारी के लिए कृपया इस आर्टिकल को देखें।

नोट :

1.अगर स्टॉक में (अंडरलाइंग) मूवमेंट बहुत अस्थिर है, तो पैसे में परिवर्तन जल्दी हो सकता है और नए आर्डर तदनुसार रिजेक्ट/स्वीकार किए जा सकते है।आपके आर्डर सफलतापूर्वक प्लेस हो जाए उस के लिए कृपया सुनिश्चित करें कि आप पर्याप्त मार्जिन बनाए रखें।

2. एक्सपायरी सप्ताह के बुधवार और गुरुवार को, हम ITM ऑप्शन के लिए कॉन्ट्रैक्ट वैल्यू का 50% ब्लॉक करते हैं।